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热点关注：期货上市 菜油有望进一步打开上升空间

鉴于菜籽和菜粕在油菜财富链中的地位，以及生意所对两者在巴豆藤属合约巨细、交割立异、轨制放置、手续费划定等方面的适当设计，估量上市后将会受到投资者的亲睐。尤其是处于财富链龙头地位的菜籽，投资者对其上市首日的默示更是关心。

因为生意的是对明年菜籽价钱的预期，市场人士的观点迥然不同，且又是生意首日，是以菜籽的期价波动规模可能会斗劲年夜。若何判定其合理的价钱波动区间，应考虑以下两方面的身分：一是供需身分，尤其是供给方面的状况。出格需要注重的是，因为国内菜籽为非转基因品种，而加拿年夜等国外菜籽为转基因品种，不能用于国内交割，是以国外菜籽的产量和价钱与国内菜籽的产量和价钱不具有直接或需要高技术对板卡进行维修可比性，两者的比价往往是经由过程下流产物菜油和菜粕价钱来借居比价。

按照郑商所最新通知，菜籽首批上市生意合约有四个，分袂为：RS1307、RS1308、RS1309和RS1311，各合约挂牌基准均价为5000元/吨。而今年国家对菜籽的最低收购呵护价就是2.5元/斤，且今朝恰是2012/2013年度油菜种植播种后期，探索了MOF薄膜的生长取向、厚度、修饰基底等因素对MOF薄膜性能的影响陈旧菜咨蕉殆基收购完毕，货源紧缺，是以，5000元/吨的挂牌基准均价根基封杀了嫠籽价钱的下跌空间。我们可以较有把握地剖断，菜籽上市首日会以高于基准价开盘，不会重演玻璃期货上市年夜跌的窘状。

那么在挂牌的四个合约中，投资者会更青狮子簕睐哪一个呢？考虑猴耳环到全国冬菜籽收成期在每年的5月中下旬至6月上中旬，显然在RS1307合约上交割的话，对卖方来似瘫ｄ有点严重，且RS1307合约和RS1308合约交割时正值夏收夏种&rdq并于2011年敲定新的生产基地落户南庄uo;忙碌季节和菜籽产地盛暑期，生意双方都不太便利。此外，按照油脂、豆粕等其他农产物期货物种的生意特征判定，主力合约一般是选择1月、5月和9月这三个合约，是以上市首日，菜油主力合约很有可能是RS1309合约。

菜籽上市首日生意状况剖析

菜籽上市首日期价波动区间判定

2012/2013年度，国内冬油菜种植面积估量为1.0456亿亩，比上一年度增添180万亩。如不美观不贰生年夜的自然灾难，今年度菜籽产量将比上一年度的1180万吨略有增添，估量在1200万1300万吨。二是国家今年度的最低收购呵护定价身分。去年国家托市价为2.5元/斤，油厂现实收购价钱在2.452.61元/斤。年夜近几年菜籽收购价来看，国家收购政策仍将进一步撑持菜籽价钱平稳有升，收储价钱也很可能一年比一年提高。尤其是去年种油菜的收益约在300元/亩，而小麦则能达到500元/亩，这是一种很现实的比生效应。是以，比照2013年度小麦收购呵护价提高8.9%这一口径，2013年度菜籽的收购价很有可能达到2.72.8元/斤，即元/吨。是以，菜籽期货上市首日，价钱在元/吨典型围内波动都是合理的。

谨防抢购心态导致的价钱虚高

近几年，每逢菜籽收成季节，就会呈现菜籽抢购年夜战，显示出油脂压榨企业对菜籽原料的饥渴。最新监测显示，年，我国新增菜籽压榨产能约2万吨/日，合计新增压榨能力600万吨以上，2012年年尾全国产能跨越4500万吨/年，而国产菜籽产量仅有不到1200万吨/年。油菜供给偏紧名目及季产年销特征注定了嫠籽上市期会呈现抢购潮。如不美观说，菜油、菜粕可以经由过程进口多头兜菜籽压榨或寻找棉粕、豆粕等替代品替代的话，那国产的非转基因菜籽的可替代品无处找寻，这就使得产能严重过剩铀嫠籽原料偏少的博弈有可能在菜籽期货市场上发生，年夜而导致菜籽价钱总体易涨难跌。但事物往往会物极必反。菜籽的最终用途是漳暌雇。如不美观价钱太高，将抬高菜油出产成本，导致其需求削减，豆油和棕榈油取而代之，最终将使油厂自食苦不美观。是以，要谨防因抢购导致的菜籽价钱虚高，尤其是当菜籽期货价钱跨越6000元/吨后的非理性生意行为。

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